【氧化铝】我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。几内亚铝土矿供应维持高位，阿联酋环球铝业公司氧化铝精炼厂复产，Alunorte氧化铝厂生产已恢复正常，国内较多新增产能集中落地，氧化铝供应边际走强，过剩格局持续。然几内亚铝土矿出口配额使矿价易涨难跌，成本支撑边际走强，底部空间有限，短期内氧化铝价格或震荡为主。

【电解铝】氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲。下游方面，国内需求继续弱复苏，但弱于去年同期，海外需求偏强或持续为铝材需求带来增量，下游需求维持“内弱外强”格局。综合来看，国内铝锭库存持续去库，中东局势使海外铝锭供应紧缺，伦铝库存持续去库。近期海外有几个铝厂复产，EGA铝厂持续复产，供应端边际走强。市场宏观情绪有所回暖，美元指数低位震荡，日内铝价或偏强震荡为主，短期内铝价或将维持震荡运行。需关注伦铝库存变化，若伦铝库存走势扭转，铝价或将进一步下跌。

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