铝：美国8月标普全球制造业PMI指数初值53.2，环比下跌0.6%，但服务业PMI初值56.8环比提高2.2%创2025年以来最高，欧元区制造业PMI初值52.8，环比提高0.3%，服务业持平于51.7。强劲数据推动美欧股市上涨。美宣布对伊朗经济战且与伊朗有经贸关系也将面临严重后果，伊朗威胁将打击出海湾的石油管道，国际油价维持高位。对美财政赤字快速飙升的担忧令美元指数回落，但美债收益率收复宣布扩大长债回购的跌幅，2年期美债收益率升至4.2%以上，宏观经济强金融收缩，多空交织。伦铝反弹，跟随金融市场风险情绪，海湾铝产量环比6月回落反映海峡封锁影响，美开启经济战暗示海峡封锁或将长期化，战争溢价提高。国内逢铝价回落下游逢低补货较积极，上期所库存减少1.8万吨，华南现货升水扩大到110元。整体看内需疲弱，旺季预期偏弱，但库存超季节下跌，供应缺口突显，旺季铝价易涨难跌。