上一交易日LME收于3313.5，日跌49，0-3结构维持小back，沪铝夜盘震荡走弱至2.42w附近。地缘方面，海峡仍未放开原油维持偏强；宏观方面，CPI数据符合预期，但长期美债收益率降幅不明显仍显通胀担忧。基本面角度，海外库存低位续降；国内维持小去库，当前合金高开工下预计8月中前大概率仍有去库，但初级加工品加工费转负后续仍需关注转产压力及9月消费走弱幅度。成本端看，欧洲天然气和炭块价格小幅回落后维持偏强、国内煤价主稳个涨、氧化铝现货价格继续震荡走弱，关注海外某厂复产情况。总的看，短期海外及国内基本面韧性仍存，但宏观方面情绪略转弱带动铝价高位小幅回落，铝明显跌价压力或仍需基本面负反馈，短期或维持宽幅震荡。

投资策略：前期单边空头建议继续持有

风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期