重要信息：

美国劳工部8月12日公布的数据显示，美国7月CPI同比上涨3.4%，较6月的3.5%小幅回落，与市场预期持平；环比上涨0.1%，结束了6月的环比下跌态势。核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.5%，低于前值2.6%；环比上涨0.2%，较6月的环比持平有所回升。从分项看，7月能源价格环比下降1.5%，是通胀回落的主要贡献项；住房价格环比上涨0.1%，贡献了当月CPI涨幅约三分之二，仍是通胀的主要支撑。

核心逻辑：

1、美国7月CPI符合市场预期，有色金属宏观压力边际减轻。

2、产业面，海外供应偏紧格局延续--LME铝库存降至25.79万吨的历史低位，中东铝企7月仍未复产；国内铝锭社库周中去库2.5万吨至93.3万吨，淡季去库速度超预期。

3、需求端，下游合金领域开工率保持高位，消费端短期仍有较强韧性；但建筑型材等传统板块受地产拖累持续偏弱。

市场展望：

利好兑现，铝价或震荡偏弱