美伊双方仍在争夺霍尔木兹海峡控制权，双方对战争赔偿要求各执一词，美国非农数据降温，持续关注本周美国CPI数据公布，通胀表现将引导美联储议息路径改变。氧化铝：国内供应过剩格局延续，库存持续高位累积，广西新产能持续释放，检修企业陆续复产，供应宽松态势短期难改。海外阿联酋阿塔维拉氧化铝厂7月复工，远期供应修复预期压制价格。现货延续弱稳，成本托底与过剩现实对峙，期现价格围绕成本线窄幅波动。过剩格局未改，库存压力持续压制现货上方空间，成本线提供底部支撑，主力合约参考运行区间2600-2800元/吨。电解铝: 供应端刚性未改，运行产能触及政策天花板，年内增量有限，行业利润维持高位。 “金九银十”旺季临近，下游补库预期升温，需求边际改善预期正在形成，库存端呈“锭去棒滞”分化，铝锭去库趋势延续，铝棒库存磨底，去库动能衰竭。近期海内外现货升水同步回落，沪铝期货跨月结构走平，显示现货端支撑边际减弱。产能天花板约束下产出增量受限，金九银十消费需求边际回暖预期托底，电解铝整体价格运行趋势依旧偏多看待，主力合约参考运行区间22800-24500元/吨。