铝：美国非农数据意外录得减少，加息预期进一步被削弱，美元指数走弱，上周五外盘铝价延续强势，不过美国劳动力市场疲弱也引发经济放缓担忧，尾盘铝价涨幅收窄，LME三月期铝价微涨0.09%至3270美元/吨。国内夜盘震荡回调，沪铝主力合约收低于23950元/吨。早间先后市场表现尚可，下游有一定补库行为，贸易商也积极接货交单。宏观面边际向好，一定程度给予铝价反弹动力。国内供需基本面边际仍有改善。虽然国内淡季消费降至低位，但新能源汽车、纯能的强劲表现仍赋予总体消费韧性。铝材出口虽环比回落，但仍处于高位，海外供应依旧短缺，铝材、铝制品出口仍能维持，供应则因进口减少而有所下降，库存继续去化，给予铝价较强支撑。操作上建议适量多单持有，追高需谨慎，买进抛远的套利操作仍不失为较好选择。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘先扬后抑，总体波动不大，主力合约收于2699元/吨。印尼恢复氧化铝出口。国内未有主动减产的情况下，运行产能暂不会有大幅变化，产量维持高位。下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费增长有限，供应过剩呈加剧态势，库存不断创新高。在无较大规模减产的情况下，这种情况将持续并施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路为主。