铝、铝合金：铝价尝试向上突破 多单持有周四夜间，沪铝收于23925元/吨，上涨0.38%，主力合约增仓2000余手。LME铝报收3267美元/吨，上涨0.65%。宏观地缘方面，美国总统特朗普表示，关于重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与相关谈判，整体进展良好。

伊朗议会主席团成员萨利米公开伊方拟议的霍尔木兹海峡战略管理方案初步文本细节，内容包括禁止敌对方面通过海峡等，违反规定者将被处以最高达货物价值20%的罚款。美国、以色列等国船只将被禁止通过霍尔木兹海峡。这一初步文本正在议会国家安全与外交政策委员会审议。该草案引发市场对全球原油运输可能受阻的担忧，国际油价大幅走高。库存端，据SMM数据，截至8月6日，铝锭库存恢复去库，但铝棒小幅累库，随着近几个月铝水比持续提升，铸锭量的下降或推动铝锭去库，而非下游需求的转好。另一方面，铜价上涨至近期高点，铜铝比也扩大至4.5左右的高位，从比值修复角度，驱动铝价跟涨上行。整体来看，当前下方支撑抬升至23500元/吨附近，上方压力位看向24000元/吨，或尝试向上刺破压力位。操作上，多单可继续持有，控制好仓位，暂不宜追高，中长线维度，三季度仍是战略资源品的多头布局窗口期，若后续价格因情绪波动出现回调，可关注逢低布局的机会。

周四夜间，铝合金报收23465元/吨，上涨0.09%。原料方面，废铝市场成交活跃度有限，下游订单低迷，但受国内反向开票政策影响持续，合规带票废铝稀缺性进一步上升，叠加废料回收活动因夏季高温正处于淡季，以及进口量连续三月下滑，且后续难有增长，共同加剧废料紧缺程度，各地利废企业减产扩大，原料价格坚挺，成本支撑依然较强。供需端，迫于成本压力及需求淡季影响，再生铝合金行业开工率下滑，ADC12产量难有增长，同时，下游需求持续偏淡，终端来看，据乘联分会初步统计，7月份，全国乘用车市场零售150.6万辆，同比下降18%，环比下降6%，今年以来累计零售1020.7万辆，同比下降20%，终端消费仍未见好转，8月处于汽车消费淡季，铝合金下游订单预计仍然承压。库存端维持去库趋势，对价格形成支撑。整体而言，成本易涨难跌与去库状态给予铸造铝合金价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。

氧化铝：反弹持续性不足 氧化铝预计震荡周四夜间，氧化铝报收2692元/吨，下跌0.52%，主力合约减仓3000余手。氧化铝现货价格仍未止跌，且近期海外氧化铝成交价格出现下行。整体来看，本轮氧化铝价格反弹本质是超跌后的估值修复行情，叠加有色板块整体走强的情绪联动带动，并非由自身产业基本面反转驱动。当前行业供应过剩的大格局暂未出现扭转迹象，缺乏持续向上的核心利多驱动，因此反弹的高度与持续性均存疑，警惕冲高回落风险，后续大概率回归区间震荡走势，价格区间暂看向2600元/吨-2800元/吨附近。操作上建议以波段交易思路为主，依托成本支撑与上方压力区间灵活操作，严格设置止盈止损。