铝：霍尔木兹海峡通航可能性上升，原油价格下跌，美元走弱，隔夜外盘金属多上涨，LME三月期铝价涨0.89%至3246美元/吨。国内夜盘震荡收高，沪铝主力合约收于23835元/吨。早间现货市场总体表现偏稳。下游刚需采购尚可，贸易商接货交单也有所改善，持货商挺价出货，华东市场主流成交价格在23680元/吨上下，较期货贴水30左右。华南市场交投也略有改善，主流成交价格在23790元/吨上下。当前仍处传统淡季，消费总体处于相对低迷状态，但仍不乏韧性。传统消费降至低位，但新能源、纯能强劲表现带动下，总体消费仍有韧性。供给端稳中有降，虽然产量仍轻微增加，但进口量下降。海外供应依旧短缺，铝材、铝制品出口虽有所回落，但仍处于高位。国内库存有望继续去化，给予短期价格支撑。短线建议回调偏多对待。中期关注海湾地区复产进度。可考虑买进抛远的套利操作。

氧化铝：有关氧化铝被列入限制类投资的消费使得空头自己大举离场，氧化铝期货夜盘大幅反弹，主力合约收高于2722元/吨。早间现货市场小批量成交为主，现货价格继续下跌。近期国内运行产能总体变化不大，个别工厂检修压产。不过产量仍维持在高位。下游电解铝运行产能增加不明显，氧化铝消费增加有限。国内供应过剩的格局未有改变。印尼对出口氧化铝实施稀土等元素的检测措施对全球供应影响暂有限，对国内影响甚微。供应过剩使得库存不断攀升，持续施压价格。在无规模性减产的情况下，氧化铝价格弱势难改。操作上建议反弹做空。