上一交易日LME收于3217.5，日跌9.5，0-3结构back小幅走弱，沪铝夜盘震荡走弱但尾盘小幅反弹仍收于2.37w上方。宏观方面，海峡开放谈判将于今日公布，原油继续下跌、美股继续收涨；继续关注本周五非农数据公布，目前市场定价9月加息概率仍有60%以上。基本面角度，海外库存降至历史低位，关注海峡何时稳定通航；国内日度库存再度转小去库，当前合金高开工下预计8月中前大概率仍有去库。成本端看，欧洲天然气和炭块价格维持偏强、国内煤炭价格小幅上涨、氧化铝现货价格维持偏弱。总的看，基本面短期仍有韧性以及宏观情绪缓和，短期铝价或仍偏强震荡，但考虑到后续基本面转弱，铝价反弹或缺乏高度和持续性。

投资策略：关注2.4w附近的压力，逢高单边空头可考虑底仓介入。

风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期