上一交易日LME收于3195，日涨2，0-3结构维持back，沪铝夜盘在2.36-2.37w区间窄幅波动。宏观方面短期情绪有所缓和，美国周末称再度取消打击，美债收益率和美元下行，关注本周五非农数据公布。基本面角度，海外库存降至历史低位，仍需关注海峡何时稳定通航；国内周内现货情绪亢奋带动去库幅度仍好于预期，但往后看随着前期出口订单逐渐执行完毕及涨价后补货力度减弱，8月中后库存存转累风险，基本面支撑预期边际走弱。成本端看，欧洲天然气和炭块维持偏强、国内煤炭和氧化铝现货价格维持偏弱。总的看，基本面短期仍有韧性以及宏观情绪缓和，短期铝价或仍有冲高，但考虑到后续基本面转弱，铝价反弹或缺乏高度和持续性。

投资策略：关注2.38w附近的压力，前期多头可考虑陆续离场。

风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期