重要信息：

伦敦金属交易所（LME）7月31日公布的库存数据显示，LME铝库存减少1900吨或0.71%，至264400吨。

核心逻辑：

1、美联储维持利率不变后，美国6月通胀放缓，美元走弱，沪铜宏观压力减弱。年内能否加息取决于油价走势与后续PCE通胀数据，8月杰克逊霍尔年会或将释放重要政策信号。

2、产业层面，供应刚性约束与库存去化为铝价构筑坚实底部，铝现货与三个月期价差仍处于逆价差状态，显示近期供应趋紧。

3、当前正值传统消费淡季，国内铝下游加工企业开工率持续回落至61.3%，环比下降0.6个百分点。铝板带、铝、铝线缆等板块普遍承压，仅铝型材在储能、光伏等新能源赛道支撑下维持一定韧性。此外，铝材出口利润被明显压缩，出口对消费的边际支撑作用预计将趋势性减弱。

市场展望：

短期偏强，宏观不确定性大，预计难以走出趋势性行情