铝

【行情资讯】

上周五原油低开高走，铝价冲高回落，伦铝3M合约收盘涨0.06%至3195美元/吨，沪铝主力合约收至23665元/吨。周五沪铝加权合约持仓量下滑0.1至58.2万手，日度仓单减少0.5至32.0万吨。铝锭三地库存小幅减少，铝棒两地库存略微增加，周五铝棒加工费震荡抬升，下游采买积极性不高。国内华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨，下游刚需采买为主。周五LME铝锭库存减少0.2至26.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水32.7美元/吨。

【策略观点】

中东冲突依然反复，冲突存在升级可能，国内市场氛围偏弱，情绪面中性稍偏弱。产业上看海外产量边际回升，但短期产量维持同比下降。如果中东冲突升级，电解铝供应可能再受冲击，铝价支撑较强。国内下游开工维持偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例边际下滑，库存去化放缓。短期铝价或震荡偏强。沪铝主力合约运行区间参考：23400-23800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3120-3250美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

上周五铸造铝合金价格小幅上冲，主力合约收盘涨0.09%至23215元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓减少至2.19万手，成交量1.13万手，量能收缩，仓单微降至1.77万吨。AL2609合约与AD2609合约价差415元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价环比持平，成交维持一般。库存方面，上期所周度库存较上周减少0.1至2.0万吨，国内三地库存下滑0.01至0.78万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应维持偏紧，短期价格支撑较强，预计震荡偏强。

氧化铝

【行情资讯】

2026年07月31日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.27%至2636元/吨，单边交易总持仓57.72万手，较前一交易日增加2.83万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2720元/吨，升水主力合约99元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持344美元/吨，进口盈亏报-188元/吨。期货库存方面，周五期货仓单报25.08万吨，较前一交易日减少0.15万吨。矿端，几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。

【策略观点】

几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；近期国内整体商品情绪悲观，多数商品价格承压下行，预计将驱动氧化铝盘面价格走低。AO2609合约参考运行区间：2600-2650元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）