铝：美元指数收跌，上周五外盘铝价先抑后扬，LME三月期铝价轻微收高于3195美元/吨。国内夜盘早间现货市场总体表现较弱。华东市场下游按需采购，补库意愿较弱，贸易商接低价货为主，持货商积极出货变现，总体成交欠佳，主流成交价格在23610元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场交投量下降，下游畏高严重，减少采购量，贸易商压价采购，持货商挺价信心不足，主流成交价格在23710元/吨上下。中东局势仍未平息，这为海湾地区复产增添不确定性。近期资本市场情绪波动较大，不过美国通胀回落、经济增长放缓一定程度缓解加息担忧。宏观地缘多空交织。基本面则边际仍有改善。国内淡季消费总体走弱，但海外供应依旧短缺，铝材、铝制品出口仍能维持，供应则因进口减少而有所下降，库存继续去化，给予铝价较强支撑。操作上建议逢低做反弹，或考虑买进抛远的套利操作。

氧化铝：空头止盈，上周五氧化铝期货夜盘小幅反弹，主力合约收高于2636元/吨。印尼梳理出口核查流程，对海外供应有一定扰动，对国内暂无明显影响，净进口状态未有扭转。国内运行产能暂不会有大幅变化，产量高位小幅调整。下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费增长有限，供应过剩呈加剧态势，库存不断创新高。在无较大规模减产的情况下，这种情况将持续并施压氧化铝价格。考虑到期价已大幅贴水现货，操作上不建议追空，以反弹做空思路为主。后期仍需关注印尼、几内亚相关政策。