上一交易日LME收于3193，日涨44.5，0-3结构back较前期走强明显，沪铝夜盘高开高走，空头减仓收于2.37w上方。宏观上，美元夜盘大跌及美股走强带动商品反弹。基本面角度，海外仍需关注海峡何时稳定通航，短期海外库存降至历史低位；国内周内去库幅度仍略好于预期，但往后看随着前期出口订单逐渐执行完毕及补货力度减弱，8月中后库存存转累风险，基本面支撑预期边际走弱。成本端看，欧洲天然气和炭块维持偏强、国内煤炭和氧化铝现货价格维持偏弱。总的看，基本面韧性尚存，短期宏观方面情绪转好带动铝价反弹，但往后看基本面预期边际走弱及现货端随着铝价上涨亢奋情绪有所减弱，铝价上方反弹空间或有限。

投资策略：关注2.38w附近的压力，前期多头可考虑陆续离场。

风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期。