一、市场观点 日媒称日美联手干预抑制日元贬值，美元指数单日大幅回落，创年内阶段性最大跌幅。美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，为连续第五次会议按兵不动，FOMC声明后，据CME“美联储观察”，美联储年内加息的概率下降。据伊通社（IRNA）援引伊朗议员的话称，伊朗永远不会接受美国式的停火，将继续对侵略者作出回应，美伊地缘局势或再度紧张。国内反内卷仍是主线，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，对于产能仍是以能耗和环保作为抓手，给出的产量整体增速指引为1.5%，需要看到实际的供需好转才能作为价格上行的驱动。供给端， 国内临近产能天花板，冶炼利润高位运行，铝供应持稳上行，周度产量环比持平至87.2万吨。中东电解铝供应受地缘冲击影响，已减产产能达206.8万吨，海外2026年供应增量下修147.5万吨，美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡仍难恢复成战前光景，中东电解铝年内复产预期减弱。高生产利润下，海外复产及新投产能投产加快。需求端，国内周度表需环比+2.4至94.5万吨，国内铝锭+铝棒库存环比-2.6至105.8万吨，库存环比去库，内外价差收敛，铝材出口利润下滑，铝材出口需求提振或减弱。国内终端需求光伏新增装机同比大幅下行，白色家电7月排产同比继续下滑，新能源汽车内销同比下滑，国内需求有待回暖。原料端，几内亚政策预期降温，进口矿价高位下行至69.5美金。上周冶金级氧化铝产量环比+1.2至185.8万吨，对应电解铝周度产量87.2万吨，周度供需依旧过剩，库存继续累库，现实供应压力仍存。美伊再度紧张，原油价格上涨，海运费上行预期再起，成本支撑有望走强。整体来看，当前市场由美元指数回落+经济通胀降温+权益情绪修复共同定价，基本金属上行，本轮行情属于宏观预期修正驱动的修复性反弹。霍尔木兹海峡或重新封锁，如持续封锁（想要重新交易减产预期要看到热战升级打击铝厂或者封锁时间够长去交易原料短缺），铝价或有上行驱动，当前全球库存持续去库，国内现货升水上行，月差结构走强，短期铝价偏强震荡。美伊再度紧张，原油价格上涨，海运费上行预期再起，氧化铝成本支撑走强，考虑到期价已跌至接近山西现金流成本，减产预期或升温，下行空间有限，氧化铝期价预计低位震荡运行，关注后续中东局势和几内亚政策。二、消息面1.【日媒：日美联手干预抑制日元贬值】SHMET07月31日讯，据日经新闻报道，周四美盘期间日元兑美元汇率急剧攀升，一度升至1美元兑157.80日元。据市场相关人士透露，日本政府与日本央行实施了买入日元、卖出美元的汇率干预，同时美国货币当局也进行了作为干预前阶段的“汇率检查”。这意味着日美两国联手采取了抑制日元贬值的行动。2.【力拓Bell Bay铝冶炼厂面临关闭风险 电力谈判8月底截止】外电7月30日消息，据alcircle报道，力拓公司旗下位于塔斯马尼亚州的贝尔湾铝冶炼厂（Bell Bay Aluminium）仍在与州属电力公司Hydro Tasmania就新的供电协议进行谈判。现有供电协议将于12月31日到期，行业消息人士称力拓已将8月底设为达成新协议的截止期限，若无法达成新协议，企业将考虑关停这座冶炼厂。贝尔湾铝冶炼厂消耗约355兆瓦电力，占塔州总电力需求的25%。该厂可通过调节负荷参与系统保护机制，保障电网稳定。Hydro Tasmania或可将原供应该厂的电力以现行工业用户电价两至三倍的价格出售给批发市场。此前Liberty Bell Bay锰冶炼厂刚于本月关闭，引发对塔州北部重工业前景的担忧。（上海金属网编译）3.【6月几内亚铝土矿出口量为17360974.9吨】SHMET07月30日讯，几内亚统计局公布的数据显示，2026年6月几内亚出口17360974.9吨铝土矿和31481.0吨氧化铝。4.【Metro Mining二季度铝土矿出货量创纪录至180万吨湿吨，维持全年产量指引】外电7月30日消息，Metro Mining公布截至2026年6月30日二季度运营数据。报告显示，尽管受到热带气旋Narelle及海上浮动码头Ikamba五年期干船坞检修的运营干扰，公司二季度铝土矿出货量达到180万湿吨（WMT），同比2025年同期增长7%，创下历史纪录。企业维持全年出货指引660万-710万湿吨不变，并预计随着开采与海运条件改善，2026年下半年出货量突破500万吨。报告显示，公司6月单月铝土矿出货创新高达77.9万湿吨，较5月大增29%，97%货物通过Ikamba中转码头外运。上半年完成剥离废石83.3万实方，超出计划70%，提升矿山后续开采灵活度。公司完成港口堆存区扩建，新增17万湿吨仓储容量，助力品级管控；依托更加稳定的矿石品位，与两家新客户达成试运协议。