铝：宏观静默期震荡偏强

周二沪铝主力收23220元/吨，涨0.19%。LME收3148.5美元/吨，跌0.77%。现货SMM均价23200元/吨，持平，平水。南储现货均价23260元/吨，持平，升水5元/吨。据SMM，7月27日，电解铝锭库存97.9万吨，环比减少2.7万吨；国内主流消费地铝棒库存12.2吨，环比增加0.1万吨。宏观面，调解方认为美伊已接近达成突破性协议，有望重启美国与伊朗6月签署的谅解备忘录。美联储即将公布最新利率决议，市场焦点已不仅限于是否维持利率不变，而是转向本次FOMC会议可能出现的反对票数量。市场静待次日美联储FOMC利率决议，美元指数及美债收益率维持高位震荡，整体宏观情绪中性偏谨慎。LME铝库存已降至本世纪新低，国内消费季节性淡季但库存持续去库，内外库存对铝价形成底部支撑。在宏观靴子落地前预计铝价维持震荡偏强格局，后续方向取决于美联储政策表态及国内终端需求复苏节奏。

氧化铝：窄幅震荡公允性，过剩格局压制上方空间

周二氧化铝主力合约收2683元/吨，跌0.81%。现货氧化铝全国均价2744元/吨，持平，升水66元/吨。澳洲氧化铝F0B价格346美元/吨，涨1.0美元/吨。上期所仓单库存24.0万吨，持平，厂库9300吨，持平。国内氧化铝建成产能已超1.2亿吨，运行产能持续攀升，供应宽松延续。上期所仓单库存约19.9万吨，库存压力仍在累积。在矿端几内亚铝土矿政策存在不确定性的成本支撑与供应过剩预期的多空博弈下，氧化铝短期预计维持2650—2750元/吨区间偏弱震荡。

铸造铝：跟随沪铝温和反弹，成本支撑与需求疲弱并存

周二铸造铝合期货主力合约收22965元/吨，涨0.15%。SMM现货ADC12价格为24000元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23300元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2080元/吨，持平，佛山破碎生铝精废价差710元/吨，持平。交易所库存1.7万吨，增加121吨。原铝价格重心抬升对铸造铝合金形成成本推动，同时铜、硅等辅料价格走势偏强也给予额外支撑。不过需求端表现仍显疲弱，当前处于传统消费淡季，下游压铸企业订单增量有限。铸造铝自身基本面矛盾不突出，短期走势预计继续跟随沪铝波动，但受制于需求淡季与库存压力，涨幅弹性弱于原铝。