铝：美联储议息会议前市场表现谨慎，而美伊局势仍存较大不确定性，周二外盘铝价震荡收跌LME三月期铝价跌0.77%至3148.5美元/吨。国内夜盘则因查抄传言走强，主力合约收高于23445元/吨。现货市场总体表现平稳为主。华东市场下游刚需采购尚可，不过贸易商接货积极性不高，而持货商出货变现需求高，流通货源充裕，主流成交价格在23180元/吨上下，较期货升水20左右。华南上次交投尚可，下游政策采购，贸易商接货情况较好，持货商挺价出货，主流成交价格在23280元/吨上下。当前消费呈现明显淡季状态，主要传统终端企业开工降至年内低位，不过新能源汽车、纯能等新兴市场表现依旧强劲，另外铝材、铝制品出口仍维持在高位。供给端总体趋于下降，虽然国内产量仍小幅增加，但进口明显下降。国内供需边际仍有改下，库存去化。美伊局势仍存较大不确定性，海湾地区复产进度或受影响，虽然中长期存在供应恢复的预期，但短期海外短缺暂难改变，因此短期铝价下方有支撑。国内查抄传闻有待证实。短线可考虑逢低做反弹，或买进抛远的套利操作。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡调整，主力合约基本收平于2683元/吨。早间现货市场无规模性成交，市场报价基本平稳。近期国内暂无更多产能投放，不过有复产产能，总体运行产能稳中有升，产量继续攀升。而下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费增加也非常有限。虽然印尼相关政策阻碍该国氧化铝出口，但目前影响暂不明显，外溢效应不突出，国内净进口的状态仍维持。在无规模性减产的情况下，供应过剩格局不会改变，氧化铝价格仍承压。操作上建议反弹做空。关注印尼及几内亚政策。