上一交易日LME收于3173，日涨8，0-3结构back小幅走强，沪铝夜盘高开而后在2.33w下方窄幅波动。地缘方面美伊停火称在谈判；宏观上，美股方面市场担忧AI板块资本开支，继续关注本周美联储议息会议。基本面角度，海外仍需关注海峡何时稳定通航，短期海外库存降至历史低位；国内周内去库幅度仍略好于预期，但往后看随着前期出口订单逐渐执行完毕及补货力度减弱，8月中后库存存转累风险，基本面支撑预期边际走弱。成本端看，欧洲天然气和炭块维持偏强、国内煤炭和氧化铝现货价格维持弱稳，海外氧化铝现货价格偏强。总的看，基本面韧性尚存，但短期宏观情绪仍偏谨慎或对价格仍有压制，铝价或偏弱震荡为主，关注本周美联储议息会议或为宏观暂定方向。

投资策略：关注2.35w附近的压力，前期多头可考虑陆续离场。

风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期