铝

【行情资讯】

上周五原油价格回落，铝价震荡调整，伦铝3M合约收盘跌0.78%至3165美元/吨，沪铝主力合约收至23205元/吨。周五沪铝加权合约持仓量减少0.4至57.9万手，日度仓单减少0.7至35.6万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存环比略增，周五铝棒加工费震荡回升，市场成交仍较谨慎。国内华东地区铝锭现货平水于期货，市场成交一般。周五LME铝锭库存减少0.2至27.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持小幅升水。

【策略观点】

中东冲突继续压制市场风险偏好，且通胀压力加大造成美联储偏鹰预期强化，若议息会议表态偏鹰，将继续压制情绪面。产业上看冲突升级加大了供应不确定性，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑依然较强。国内下游开工率继续下滑，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望延续去化。短期铝价预计偏震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23000-23400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3100-3200美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格回调，主力合约收盘跌0.48%至23005元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.26万手，成交量0.7万手，量能收缩，仓单减少0.02至1.79万吨。AL2608合约与AD2608合约价差200元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价环比持平，成交一般。库存方面，上期所周度库存减少0.2至2.09万吨，国内三地铝合金锭库存环比减少0.02至0.9万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格支撑较强，预计维持震荡。

氧化铝

【行情资讯】

2026年07月24日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.04%至2727元/吨，单边交易总持仓47.4万手，较前一交易日持平。基差方面，山东现货价格维持2735元/吨，升水主力合约25元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持343美元/吨，进口盈亏报-174元/吨。期货库存方面，周五期货仓单报23.79万吨，较前一交易日增加0.81万吨。矿端，几内亚CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚CIF价格上涨2美元/吨至66美元/吨。

【策略观点】

几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）