铝：美元指数连日走强，上周五外盘铝价震荡收跌，LME三月期铝价跌0.78%至3165美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力合约轻微收低于23205元/吨。美伊军事冲突不断，使得海湾地区复产存在不确定性。给予价格一定支撑。而宏观面情绪波动较大，美伊冲突刺激原油价格走强，推升通胀预期并刺激加息预期，对价格不利。国内淡季消费总体走弱，但海外供应依旧短缺，铝材、铝制品出口仍能维持，并带动国内去库。短期宏观面抑制下铝价缺乏反弹动力，但基本面支撑仍存，给予价格下方较强支撑。预计短期铝价反复波动。短线建谨慎操作，可考虑买进抛远的套利操作。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力合约收高于2717元/吨。印尼限制氧化铝出口或刺激海外价格阶段性攀升，不过海外供应总体宽松，且暂难向国内传导。当前国内运行产能无显著变化，部分新产能投产推迟，总体产量维持在高位。下游电解铝运行产能增加不明显，带来氧化铝需求增量有限。氧化铝净进口状态仍未改变。当前供应过剩的格局未有改变，库存继续攀升，在无规模性减产的情况下这种情况仍较持续，氧化铝价格难以有效反弹。操作上建议维持反弹做空。关注后期印尼及几内亚政策。