电解铝主力08合约价格周四小幅反弹，开盘价23230，收盘价23325，最高价23345，最低价23190，夜盘低开后再23250附近窄幅震荡。沪铝最新社库98.3万吨，较上周四去库2.4万吨，周中去库2.3万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，近期随着价格反弹，去库速度明显放缓，目前回到100万吨以下，仍处于去库阶段。现货铝锭报23250-23290元/吨，成交均价较周三上涨90元至23260元/吨，现货对08合约报价，维持贴水10元/吨。

综合来看，产业方面处于消费淡季和社库去化阶段，短期交易核心还是在于宏观和地缘，宏观导致的系统性风险和地缘带来的供应扰动预期相互博弈。盘面，沪铝价格白天反弹，晚上回落，美国就业数据超预期，市场再次对加息预期进行计价，美债收益率拉升，导致有色板块夜盘回落，结合产业基本面情况，国内社库去库速度近期随着价格反弹有所减缓，已回到100万吨以下的水平，海外库存仍处于低位，因此我们认为当下价格继续回落的空间较为有限，但短期波动仍然不能避免受到系统性风险的影响，因此建议产业端期权备兑继续持有，需要关注市场整体情绪变化，警惕上方压力。