上一交易日LME收于3188，日跌4.5，0-3结构back继续小幅走强，沪铝夜盘低开收于2.33w附近。地缘方面冲突升级，原油价格仍处高位带来加息预期升温、叠加美国再度加征关税，宏观情绪整体较差，关注下周美联储议息会议。基本面角度，受海峡封锁中东复产或有所推迟，国内周内去库维持，基本面短期仍有韧性，但往后看随着前期出口订单逐渐执行完毕及补货力度减弱，8月中后库存存转累风险，基本面支撑预期边际走弱。成本端看，欧洲天然气和炭块维持偏强、国内煤炭价格小幅走弱，氧化铝国内现货价格维持弱稳。总的看，全球Q3维持缺口对价格尚有支撑，但边际来看基本面存走弱预期，叠加短期宏观情绪较差，铝价或偏弱调整。

投资策略：关注2.35w附近的压力，前期多头可考虑陆续离场。

风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期