铝：中东冲突局势升级，原油价格大涨，美元走强，隔夜外盘金属多下挫，铝价则因中东局势升级为海湾复产带来不确定性而表现抗跌，LME三月期铝价微跌0.08%至3192.5美元/吨。国内日盘震荡收高，夜盘小幅低开后震荡调整，沪铝主力合约收低于23280元/吨。早间现货市场总体表现偏弱。华东市场按需采购，维持一定的接货量，贸易是表现金属，采购积极性不高，持货商积极出货变现，主流成交价格在23250元/吨上下，与期货基本平水。华南市场表现总体持续，下游刚需采购，贸易商接货交单，持货商出货积极，主流成交价格在23320元/吨上下。国内消费淡季明显，主要终端市场订单下降，铝加工企业开工率随之下降，不过新能源汽车及储能市场弥补了部分国内不足，另外出口订单仍维持在较高水平。而供应则有所下降，虽然国内产量仍轻微增长，但进口量下降明显。国内库存继续去化，而海外显性库存降至极低，这给予铝价一定支撑。虽然海湾地区进入复产阶段，但美伊局势的不确定性也为复产带来不确定性，短期铝价或震荡调整为主。操作建议以买进抛远套利操作为宜。

氧化铝：氧化铝日盘震荡收高后夜盘重回跌势，主力合约收低于2691元/吨。近期国内运行产能无显著变化，部分新产能投产推迟，总体产量维持在高位。下游电解铝运行产能增加不明显，带来氧化铝需求增量有限。氧化铝净进口状态仍持续。当前供应过剩的格局未有改变，库存继续攀升，在无规模性减产的情况下这种情况仍较持续，氧化铝价格难以有效反弹。操作上建议维持反弹做空。关注后期几内亚政策。