铝

【行情资讯】

原油价格冲高，铝价回升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.98%至3192美元/吨，沪铝主力合约收至23260元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.7至58.4万手，日度仓单减少0.4至36.6万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存略微增加，昨日铝棒加工费回调，市场成交相对谨慎。国内华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨，下游刚需采购。昨日LME铝锭库存减少0.2至27.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持小幅升水。

【策略观点】

权益市场波动，市场情绪摇摆，美国通胀数据弱于预期但美联储官员表态偏鹰。产业上看中东冲突有所升级，供应不确定性再次加大，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑加强。国内下游处于相对淡季，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望继续去化。短期铝价或偏强震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23000-23500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3140-3250美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格小幅抬升，主力合约收盘涨0.15%至22995元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.53万手，成交量0.52万手，量能收缩，仓单减少0.02至1.82万吨。AL2608合约与AD2608合约价差180元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价小幅抬升，进口ADC12报价回升100元/吨，成交以刚需为主。库存方面，三地铝合金锭库存环比持平于0.95万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格支撑较强，预计偏强震荡。

氧化铝

【行情资讯】

2026年07月22日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.22%至2721元/吨，单边交易总持仓47.16万手，较前一交易日减少0.46万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2740元/吨，升水主力合约19元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格上涨10美元/吨至348美元/吨，进口盈亏报-204元/吨。期货库存方面，周三期货仓单报22.23万吨，较前一交易日增加0.09万吨。矿端，几内亚CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。

【策略观点】

几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）