铝：周三外盘铝价继续修复性反弹，LME三月期铝价涨0.98%至3192.5美元/吨。国内日盘反复波动，夜盘跟随外盘走强，沪铝主力合约高开高走并收于23260元/吨。早间现货市场表现有差异。华东市场总体偏弱，价格虽反弹，下游刚需采购尚可，不过贸易商表现相对消极，持货商积极出货变现，总体成交量下降，主流成交价格在23160元/吨上下，较期货基本平水。华南市场表现相对活跃，下游及贸易商接货积极，持货商挺价出货，主流成交价格在23250元/吨上下。国内消费淡季明显，主要终端市场订单下降，铝加工企业开工率随之下降，不过新能源汽车及储能市场弥补了部分国内不足，另外出口订单仍维持在较高水平。而供应则有所下降，虽然国内产量仍轻微增长，但进口量下降明显。国内库存继续去化，而海外显性库存降至极低，这给予铝价一定支撑。虽然海湾地区进入复产阶段，但美伊局势的不确定性也为复产带来不确定性，而近期宏观面情绪略有改善，支撑铝价修复性反弹。操作建议以买进抛远套利操作为宜。

氧化铝：氧化铝期货夜盘延续日盘的跌势，主力合约收低于2684元/吨。早间现货市场小排量成交，流通货源增加，供应商被动小幅下调报价。近期国内运行产能无显著变化，部分新产能投产推迟，总体产量维持在高位。下游电解铝运行产能增加不明显，带来氧化铝需求增量有限。氧化铝净进口状态仍持续。当前供应过剩的格局未有改变，库存继续攀升，在无规模性减产的情况下这种情况仍较持续，氧化铝价格难以有效反弹。操作上建议维持反弹做空。关注后期几内亚政策。