铝

【行情资讯】

亚太股市回升，美国关税预期和供应扰动推升铜价，昨日伦铜3M合约收盘涨1.91%至13905美元/吨，国内沪铜主力合约收至106600元/吨。昨日LME铜库存减少4350至290925吨，注销仓单占比继续抬升，Cash/3M升贴水走强。国内上期所日度仓单减少0.2至3.3万吨。华东地区现货升水期货470元/吨，持货商维持挺价情绪，基差继续走强。广东地区铜现货升水期货120元/吨，沪粤价差维持偏大，交投环比弱化。国内铜现货进口盈利收窄。精废铜价差报3740元/吨，环比扩大。

【策略观点】

中东冲突持续，权益市场企稳，情绪面有所回暖。产业上看中东冲突持续加大了湿法铜供应收缩的担忧，加之铜精矿粗炼费报价持续走低，精废价差未明显扩大，原料端对铜价的支撑仍较强。精炼铜由于美国关税仍不确定，暂时呈现内强外弱的格局，后续仍需关注美国关税对于供需预期和铜价的影响。短期铜价或延续震荡偏强。本今日沪铜主力运行区间参考：105000-107200元/吨；伦铜3M运行区间参考：13600-14100美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格下探回升，主力合约收盘涨0.44%至22960元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.54万手，成交量0.78万手，量能收缩，仓单减少0.21至1.85万吨。AL2608合约与AD2608合约价差165元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价小幅下滑，进口ADC12报价下调100元/吨，成交一般。库存方面，三地铝合金锭库存环比减少0.02至0.95万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格支撑较强，预计偏强震荡。

氧化铝

【行情资讯】

2026年07月21日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.63%至2727元/吨，单边交易总持仓47.62万手，较前一交易日减少2.32万手。基差方面，山东现货价格维持2745元/吨，升水主力合约18元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格上涨10美元/吨至338美元/吨，进口盈亏报-125元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报22.14万吨，较前一交易日减少0.09万吨。矿端，几内亚CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。

【策略观点】

几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2800元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）