铝：宏观及消费拖累，铝价承压震荡

周一沪铝主力收23010元/吨，跌0.95%。LME收3136美元/吨，跌0.96%。现货SMM均价23190元/吨，跌30元/吨，贴水10元/吨。南储现货均价23200元/吨，跌30元/吨，升水5元/吨。据SMM，7月20日，电解铝锭库存102.2万吨，环比减少0.2万吨；国内主流消费地铝棒库存12吨，环比增加0.55万吨。宏观面，美军对伊朗发动新一轮打击，美国总统特朗普在社交媒体发文，暗示美军在近日出现人员伤亡后将对伊朗发动强硬报复行动。伊朗伊斯兰革命卫队称，分三阶段打击了美国在巴林和科威特军事目标。伊朗高级消息人士表示，斡旋方已提议停火10天，以商讨重振伊朗与美国临时协议的方案。也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁开辟新战线，但伊朗和美国均释放恢复外交谈判信号，市场权衡地缘冲演变情况。基本面国内去库放缓，季节性淡季压制消费。海外LME库存继续去库。整体，地缘风险和海外低库存为铝价提供底部支撑；但国内消费淡季深入以及比价大幅上修后出口订单面临回落预期，将限制上方反弹空间，短期预计沪铝在22500至23500元/吨区间震荡运行。

氧化铝：消息扰动，氧化铝波幅扩大

周一氧化铝主力合约收2701元/吨，涨1.3%。现货氧化铝全国均价2752元/吨，持平，升水50元/吨。澳洲氧化铝F0B价格341美元/吨，涨12美元/吨。上期所仓单库存22.2万吨，减少64624吨，厂库9300吨，减少1500吨。广西北海240万吨氧化铝项目赤泥库设计不合规传言叠加几内亚矿石政策小道消息扰动，昨日氧化铝大幅冲高。期价已至行业加权平均成本线下方，市场对利多消息敏感，价格波动较大，消息未经证实，反弹力度有限，供应压力仍是主导，氧化铝低位宽幅震荡。

铸造铝：跟随铝价震荡回落，成本支撑底部尚存

周一铸造铝合期货主力合约收22856元/吨，跌0.7%。SMM现货ADC12价格为24100元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23300元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2090元/吨，跌13元/吨，佛山破碎生铝精废价差662元/吨，涨39元/吨。交易所库存1.9万吨，减少2107吨。废铝回收季节性回落、进口补充不足，废铝价格易涨难跌。供应端，受废铝紧缺制约，合金开工维持低位。需求方面，下游压铸进入传统消费淡季，不过交割品需求尚可。整体供应缺口暂难回补，合金基本面支撑尚存，但宏观情绪偏谨慎叠加淡季需求疲弱，铸造铝短期维持上有压力、下有支撑的震荡格局。