电解铝主力08合约价格周一冲高回落，开盘价23120，收盘价23010，最高价23450，最低价22985，夜盘小幅低开后在23000附近窄幅震荡。沪铝最新社库100.6万吨，较上周四去库0.1万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，近期随着价格反弹，去库速度明显放缓，目前在100万吨左右，仍处于去库阶段，预计库存很快回到100万吨以下的水平。现货铝锭报23180-23200元/吨，成交均价较周五下跌30元至23190元/吨，现货对08合约报价，贴水10元/吨，近期现货随盘反弹，下游淡季，拿货有所观望。

综合来看，产业方面处于消费淡季和社库去化阶段，短期交易核心还是在于宏观和地缘，宏观导致的系统性风险和地缘带来的供应扰动预期相互博弈。盘面，沪铝小幅反弹，在高位区间下沿出现一定压力后小幅回落，结合产业基本面情况，国内社库去库速度近期随着价格反弹有所减缓，但预计很快回到100万吨以下的水平，海外库存仍处于低位，因此我们认为当下价格继续回落的空间较为有限，但短期波动仍然不能避免受到系统性风险的影响，因此建议产业端期权备兑继续持有，需要关注市场整体情绪变化，警惕上方压力。