铝：美元指数走强，隔夜外盘铝价继续走弱，LME三月期铝价跌0.96%至3136美元/吨。国内日盘受个别铝厂设备故障问题的消息刺激短暂冲高后快速回落，夜盘小幅震荡调整，沪铝主力合约轻微收高于23030元/吨。现货市场总体表现偏弱。华东市场下游刚需采购为主，由于订单减少，采购量下降，贸易商接货量也有限，持货商挺价信心不足，主流成交价格在23180元/吨，与期货即便平水。华南市场表现也一般，下游接货尚可，贸易商表现谨慎，个别持货商挺价，但更多积极出货变现，主流成交价格在23190元/吨上下。近期国内消费呈进一步走弱态势，淡季体现愈发明显，终端市场消费下降，铝加工企业订单随之下降。不过新能源汽车及储能市场仍表现强劲，铝材、铝制品出口仍能维持，使得总体消费仍有韧性。供应则变化不大，产量轻微增加，进口量下降。近期集中到货，去库放缓。美伊局势冲突再度引发来自海湾地区供应的不确定性。短期宏观地缘扰动较大，铝价或维持震荡走势。单边建议谨慎操作，可考虑买进抛远的套利操作。

氧化铝：氧化铝期货夜盘小幅高开后窄幅震荡，主力合约收高于2723元/吨。早间现货市场多批次成交，下游电解铝厂向贸易商采购为主，流通货源未有进一步宽松，持货商报价相对坚挺，现货价格总体持稳。近日再传几内亚配额政策落地的消息，但仍未有官方核实。国内氧化铝运行产能近期上升势头放缓，产量稳中有增。而下游电解铝运行产能增加非常有限，未能为氧化铝消费提供显著增量。当前供应过剩量呈放大的趋势，在无规模性减产而几内亚铝土矿政策仍未实质性消息的情况下，过剩格局仍主导市场，氧化铝价格反弹受阻。操作上建议反弹做空。