铸造铝合金：走势与原铝基本同步，但价格韧性强于原铝

铸造铝合金：税票紧张叠加合规监管趋严，国内回收季节性回落及进口补充不足，废铝价格易涨难跌，成本端支撑稳固。逆季节性去库且处近5年同期低位，再生铝合金锭社库连续六周去化，中游冶炼受原料紧缺及利润倒挂影响开工率仅约40%，供应收缩信号持续释放。下游压铸进入传统淡季，汽零及通用件来单平淡，小厂订单明显下降，成交以刚需为主。低库存与成本端废铝紧缺构筑强底部支撑，使价格抗跌韧性显著强于原铝，但淡季需求压制上方空间。主力合约参考22000-23500元/吨区间内偏强震荡整理。

氧化铝&铝：氧化铝底部震荡磨底，电解铝低库支撑下区间整理

宏观面：美国6月CPI超预期回落，美联储7月加息概率降至约12%，市场观望情绪仍存；主席沃什重申抗通胀优先并提及AI抑通胀潜力，美元高位震荡，基本金属承压修复中交投偏谨慎。氧化铝：港口库存高企，几内亚雨季致发运回落但政策管控预期落空，矿端炒作降温；国内新增产能持续释放，供需偏松基调未改，广西强降雨等物流扰动属阶段性。成本端铝土矿FOB底部探明有支撑，但上方受过剩压制，主力参考2650-2750元/吨区间磨底震荡。电解铝：国内运行产能逼近4500万吨天花板，中东减产产能复产缓慢，伦铝震荡致沪伦比回升，出口窗口收窄。淡季下铝杆开工受特高压支撑但型材偏弱，内外盘同步去库双向托底。建议观望等待企稳，主力参考22500-24000元/吨。