昨日日内铜价高位震荡，微博价格承压震荡，地缘演变恶化，风险偏好下降，现货维持升水，LME 注销仓单快速增加，延续去库状态。从宏观逻辑来来看，目前围绕的地缘和利率博弈依然是两大主线，美国CPI环比回落，叠加之前7月公布的美国经济数据降低了加息的预期，但未明显消退，尤其是美伊双方对于协议的达成再度悲观，导致油价出现反弹，铜价中期驱动因素仍有不确定性。

产业变化来看，C-L价差维持在200-300美元左右，LME的去库仍在延续。供给端目前给到的支撑偏强，同时全球库存总体水平下降给到高位震荡格局。从消费节奏来看，国内面临转淡节点，关注库存节奏变化。

综合来看，昨日铜价再度增仓，本轮反弹累计增仓3万多手，价格临近上方105000一线，政策驱动为主，地缘反复仍有施压，价格以高位震荡对待。