铝：地缘溢价回升与宏观利好主导，铝价震荡偏强

周二沪铝主力收23310元/吨，涨1.35%。LME收3165美元/吨，涨0.3%。现货SMM均价23270元/吨，涨270元/吨，贴水10元/吨。南储现货均价23260元/吨，涨260元/吨，贴水15元/吨。据SMM，7月13日，电解铝锭库存104.7万吨，环比减少3.1万吨；国内主流消费地铝棒库存11.35吨，环比减少0.3万吨。美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，伊朗则继续针对美军基地实施打击。双方针对霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%。数据公布后，交易员将美联储加息押注推迟至10月。、凯文·沃什就任美联储主席后首次出席国会半年度听证会。沃什展现出强硬的“鹰派”立场，直言对持续五年的高通胀“零容忍”，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。美国6月CPI超预期回落推动美联储加息预期延后，美元指数回落对基本金属形成短期提振，同时霍尔木兹海峡局势重新紧张，地缘溢价回升，铝价重拾反弹。国内电解铝社会库存104.7万吨，消费季节性淡季仍保持去库，低消部分消费担忧。短时宏观利好主导，铝价震荡偏强。

氧化铝：成本线附近多空博弈，短期震荡格局难破

周二氧化铝主力合约收2695元/吨，涨0.63%。现货氧化铝全国均价2755元/吨，跌6元/吨，升水92元/吨。澳洲氧化铝F0B价格330美元/吨，持平。上期所仓单库存27.1万吨，持平，厂库10800吨，持平。当前氧化铝期价已跌至行业完全平均成本线2700元/吨以下，处于较低估值区间。但国内外供应压力持续累积，国内广西新增产能稳步释放，海外阿联酋Al Taweelah精炼厂即将爬坡至50%产能，海外低成本增量持续流入。短时氧化铝处于供应利空主导，成本及几内亚政策托底格局，短期预计围绕成本线附近震荡运行，趋势性行情条件尚不具备。

铸造铝：成本托底与淡季压制，区间震荡延续

周二铸造铝合期货主力合约收23030元/吨，涨0.68%。SMM现货ADC12价格为24100元/吨，涨100元/吨。江西保太现货ADC12价格23300元/吨，涨100元/吨。上海机件生铝精废价差2090元/吨，跌13元/吨，佛山破碎生铝精废价差662元/吨，涨39元/吨。交易所库存2.2万吨，减少689吨。铸造铝成本端在原铝止跌回升加上废铝因税票紧张、合规采购受限及回收季节性回落，价格易涨难跌，铝合金有较强成本支撑。但供需双弱格局也未改变。短期成本托底限制下行空间，但淡季需求压制上行高度的走势格局预计不会改变，铸造铝延续区间震荡。