电解铝主力08合约周一小幅回落，开盘价22950，收盘价22945，最高价23090，最低价22870，夜盘小幅高开后在23100附近窄幅震荡。沪铝最新社库103.7万吨，较上周四去库2.5万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，价格较前期高位大幅回落后，近期有所反弹，仍处于去库阶段，预计库存很快回到100万吨以下的水平。现货铝锭报22990-23010元/吨，成交均价较周五下跌120元至23000元/吨，现货对07合约报价，升水小幅抬升至30元/吨，近期现货窄幅震荡，升水本周小幅走阔，下游提货积极性抬升。

综合来看，产业方面处于消费淡季和社库去化加速阶段，短期交易核心还是在于宏观和地缘，宏观导致的系统性风险和地缘带来的供应扰动预期相互博弈。盘面，沪铝周中小幅反弹，在高位区间下沿出现一定压力，结合产业基本面情况，国内社库近期加速去库，海外库存仍处于低位，因此我们认为当下价格继续回落的空间较为有限，但短期波动仍然不能避免受到系统性风险的影响，因此建议产业端期权备兑继续持有，需要关注市场整体情绪变化，择机低多。