观点梳理：沪铝日内震荡运行，主力合约报收23055元/吨，涨0.26%。宏观方面，尽管美伊再度爆发军事冲突，但市场将其视为短期的可控升级。纽约联储主席威廉姆斯表示，尽管中东局势再度升级，预计今年剩余时间能源价格不会持续上涨。CME数据显示美联储7月维持利率不变的概率达74.9%，美元指数走弱对以有色金属形成支撑。海外铝投复产预期较为积极，中东方面EGA复产速度显著快于预期，由于复产仍需时间，且地缘局势不确定性加大，预计短期电解铝供应维持阶段性短缺，LME铝库存持续去化，对铝价仍有支撑。国内淡季需求表现趋弱，本周国内铝加工行业龙头开工率整体呈下降趋势，环比上周微降0.7%至61.9%，淡季效应制约显著。但新能源汽车、纯能等新兴市场以及铝材、铝制品出口强劲带动下，需求仍有韧性。周中铝锭社库继续去化，据Myteel统计显示，截止7月9日，中国主要市场电解铝库存为106.2万吨，较本周一库存减少2.6万吨。综合来看，中东地缘冲突持续推升风险溢价，叠加国内外铝锭库存延续去化，共同支撑铝价偏强运行。不过，当前处于传统需求淡季，下游采买意愿有限，反弹空间或受制约。短期预计铝价延续震荡偏强格局，后续重点关注地缘政治局势的演绎及海外供应恢复节奏。

（中航期货 18103715576）

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