氧化铝&铝：氧化铝保持低位运行，中东地缘紧张情绪推动电解铝价格修复

伊朗攻击平民操作商业用船，美军中央司令部部队已开始对伊朗发动一系列强力打击，并宣布撤销伊朗原油销售相关临时许可证，中东地区供应担忧再起。氧化铝： 几内亚新矿业政策仍未落地，几内亚铝土矿受雨季影响发运下降，国内港口库存保持高位，前期围绕矿石供应的炒作情绪降温，成本端对价格的支撑力度减弱。与此同时，新增产能仍在稳步释放，社会库存与交易所仓单均处于偏高位置，现货交投清淡，报价重心小幅下移，整体供需格局延续宽松，价格短期维持区间内弱势运行，参考价格区间2650-2850元/吨。电解铝： 国内冶炼端开工率维持高位，云南复产工作接近尾声。下游需求淡季之下建筑型材及光伏边框等领域的订单增速放缓，加工企业多按需补库。尽管社会库存持续下降、铝水占比偏高使得铸锭量有限，对价格形成一定托底，但宏观情绪反复叠加消费稍显疲软，短期盘面或延续低位区间波动，参考价格运行区间22500-24000元/吨。

铸造铝合金：成本端支撑价格较原铝有韧性

废铝受票据监管趋严及进口资源减少影响，合规货源紧张，贸易商惜售情绪较浓，价格维持高位，再生铝厂生产成本承压，部分企业因利润倒挂而缩减产出，行业整体开工率处于偏低水平，而库存水平持续下降。下游压铸环节正值传统消费淡季，汽车零部件及通用类产品新增订单不多，企业按需采购为主，对高价原料接受度较低，市场成交一般。废铝成本支撑与淡季需求疲软相互制约，短期主力合约价格运行参考区间为22500-24000元/吨。