氧化铝：几内亚 6 月出口管制细则颁布预期落空，前期政策溢价持续消散，叠加海运费逐渐下跌，成本端支撑明显松动，盘面承压回落。在几内亚政策正式落地前，市场缺乏新的上涨催化。当前供应增长、高库存及成本支撑减弱仍是主要矛盾。高位关口抛压明显，资金追涨意愿下降，短期盘面回归基本面博弈，趋势重新转弱，操作上当前价位建议暂时观望。

电解铝：短期加息带来的宏观利空为第一利空要素。地缘端美伊停战协议持续推进，霍尔木兹海峡逐步开放，市场对中东积压铝锭释放及供应恢复进行快速重定价。国内方面下游加工板块整体表现疲软，终端消费需求也没有明显增量和亮点。短期市场仍将围绕宏观预期展开交易，加息预期尚未发生扭转之前，金属板块整体仍将承受较大压力，短期由于宏观略有改善，铝价在支撑位之上短暂企稳。中长期来看供给刚性缺口并未消失。操作上等待宏观情绪企稳后的修复窗口。

策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局

风险提示：国内政策超预期