氧化铝&铝：氧化铝区间操作，电解铝低位震荡运行

美国6月非农新增就业仅5.7万人，大幅低于预期的11万人，数据偏软令市场削减美联储年内加息押注，美元走势回落，但整体交投仍偏谨慎。氧化铝： 几内亚出口配额制政策至今未落地，6月雨季发运量季节性回落但上半年进口矿累计同比大增，港口及厂库矿石库存高企，"限矿缩供"预期已被市场消化，矿端成本支撑弱化。国内北方及印尼新投产能陆续释放，国内氧化铝总库存水平持续攀升，现货成交偏淡，整体供应宽松格局未改，价格上下有限，区间操作为主，主力合约参考2650–2950元/吨。电解铝:国内运行产能维持高位，云南丰水期复产持续推进。下游进入消费淡季，建筑型材、光伏边框订单边际走弱，加工企业按需采购，现货贴水出货。国内电解铝社库去化加速、出口消费尚可提供底部支撑，但淡季消费预期+中东地缘溢价出清压制上方价格，铝价盘底震荡运行，主力合约参考22300–24000元/吨。

铸造铝合金：跟随铝价震荡

废铝季节性偏紧，票据监管收紧致合规票源不足，部分再生铝厂利润倒挂减产，开工率持续下降，社库持续去化但厂库出现累增。汽车产量边际改善但不及往年同期水平，压铸企业新增订单有限，刚需补库为主，废铝成本支撑与淡季弱需求拉锯，主力合约参考22000-23500元/吨。