铝：宏观压力主导，铝价偏弱

周三沪铝主力收23455元/吨，跌1.35%。LME收3360美元/吨，跌1.1%。现货SMM均价23470元/吨，跌330元/吨，贴水40元/吨。南储现货均价23450元/吨，跌320元/吨，贴水60元/吨。据SMM，6月22日，电解铝锭库存124.2万吨，环比减少1.3万吨；国内主流消费地铝棒库存14.35吨，环比减少0.2万吨。宏观面：美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，伊朗已告知美国，目前通过霍尔木兹海峡的船只“没有任何通行费、保险费用或其他任何形式的收费”。美联储鹰派信号强化加息预期以及中东地缘风险溢价集中出清持续主导盘面，短时铝价空头宏观情绪主导，预计继续表现偏弱。不过基本面不支持其深跌，LME铝库存已降至31万吨附近，为近四年低位，国内社库亦延续去化至124.7万吨，海外供应缺口短期内难以弥合。低库存与供应刚性为铝价提供底部支撑，下方继续下行空间有限。

氧化铝：多空因素交织，区间震荡为主

周三氧化铝主力合约收2874元/吨，涨0.52%。现货氧化铝全国均价2768元/吨，涨6元/吨，贴水25元/吨。澳洲氧化铝F0B价格309美元/吨，跌1美元/吨。上期所仓单库存26.6万吨，增加2692吨，厂库5700吨，持平。几内亚铝土矿出口管制预期尚未落地，山西因安全环保检查部分氧化铝厂面临停产压产，且海外矿企发运缩减持续扰动原料供应，支撑氧化铝底部价格；不过国内氧化铝总库存持续累积，仓单库存达26.3万吨，5月净进口仍超15万吨，进口货源压制现货上行空间。多空逻辑交织下，氧化铝独立于铝价走出区间震荡格局，短期预计保持在2800-3000元/吨运行。

铸造铝：成本支撑犹存，需求疲软制约

周三铸造铝合期货主力合约收23060元/吨，跌1.22%。SMM现货ADC12价格为24000元/吨，跌100元/吨。江西保太现货ADC12价格23400元/吨，跌100元/吨。上海机件生铝精废价差2747元/吨，跌128元/吨，佛山破碎生铝精废价差1533元/吨，跌153元/吨。交易所库存3.3万吨，减少453吨。铸造铝走势趋势仍跟随沪铝变动，但相对沪铝抗跌。主要废铝紧张格局未改，库存也处于去化状态，为价格提供坚实底部。然而，下游需求表现疲弱，5月铝合金产量同比下滑2.9%，供需双弱格局下，价格上下两难。