周一夜间，LME铝报收3360美元/吨，下跌1.1%。沪铝报收23955元/吨，下跌0.27%，主力合约减仓4000余手。市场情绪及风险偏好在地缘反复与流动性收紧预期间频繁切换，铝价挤出风险溢价，重心下移后，更下方空间已被短期难以改善的供应缺口所限制。而内盘铝价因产业链受到地缘局势的冲击相对有限，表现更为抗跌。此外，出口需求的持续回暖以及国内的趋势性去库情况亦对沪铝形成支撑。整体而言，地缘局势变化对于铝价的影响相对复杂，但海外低库存与供应紧张的状态短期难以扭转，使得价格下行空间有限，沪铝在23800元/吨附近更容易形成新的震荡中枢，多单底仓可守，关注中东局势变化，待情绪稳定后再评估加仓时机。

周一夜间，铝合金报收23545元/吨，上涨0.3%。原料方面，虽受到铝价重心下移的联动影响，但国内废铝市场持续受到政策影响，叠加海外铝元素整体供应趋紧，且溢价较高，国内 废铝在合规成本增加、进口量减少的双重压力下，供应持续趋紧，价格具备支撑。原料价格居高不下，将给予再生铝合金价格支撑，但另一方面，下游需求疲软，使得成本压力难以顺畅传导，部分再生铝企业减少生产。据SMM数据，近期再生铝合金库存持续去库。整体而言，成本易涨难跌与去库或给予铸造铝合金价格的价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。