运行逻辑

宏观，美联储暗示鹰派倾向，半数决策者预计年内加息。供给，几内亚铝土矿发运回落，配额政策预期下进口矿价偏强。国内氧化铝现货继续累库。国内电解铝运行产能高位、提升空间有限。波斯湾铝厂产能恢复预期升温，但海外铝现实仍紧。需求，5月未锻轧铝及铝材出口63.2万吨，同比增15.5%、环比增5.7%。本周铝材出口仍延续高景气，但内需在淡季冲击下走弱；除铝线缆由于国内电网投资和出口订单而开工受到支撑，其它板块铝材开工承压，铝材整体开工环比下滑。库存，本周电解铝现货延续高位去库、铝棒现货库存环比续减；LME库存周环比仍减、同比偏低。

策略观点

美联储放鹰，加息预期升温，宏观偏空。淡季限制内需，出口向好，铝社库高位去库；海外铝产量有回升预期，但现实仍紧；沪铝预计震荡偏弱，但向下有限。氧化铝强预期弱现实，震荡。