铝：周二市场继续交易海峡通航后海外供应回升，外盘铝价延续弱势，后期在美元指数走弱的体制下震荡反弹，LME三月期铝价涨0.24%至3391美元/吨。国内夜盘震荡修复，沪铝主力合约收高于23895元/吨。早间现货市场总体表现一般，价格大跌，下游接货积极性升温，补库行为增多，贸易商同样积极入市采购，交投明显放量。华东市场主流成交价格在23810元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场前期下游略显谨慎，后期逐步入市采购，总体成交量略显平稳，主流成交价格在23780元/吨上下。国内市场消费不佳，家电、建筑等诸多传统市场淡季明显，光伏市场继续呈收缩态势，不过新能源汽车产销再度提速，AI及储能市场带来新的消费增长驱动，另外出口强劲也有带动。虽然美伊即将签署谅解备忘录，但以色列仍不停制造阻碍，霍尔木兹海峡通航也仍需时间，海湾地区停产产能暂难开启复产进程。年内海外短缺的格局不会改变，铝价下方支撑强。操作上建议逢低试多，或考虑内外反套操作。

氧化铝：氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约小幅收高于2914元/吨。早间现货市场小批量成交，流通货源减少，供应商继续上调报价。近期国内减产、投产并存，运行产能总体变化不大，产量小幅回落。消费则增加不明显，下游电解铝运行产能总体稳定。净进口状态仍维持，当前供应过剩格局未有改变，库存继续攀升。短期减产使得局部现货流通量减少推升现货价格，但力度有限，在过剩不改的情况下，价格弱势难改。操作上建议反弹做空。关注几内亚政策。