铝、铝合金

铝价夜间反弹 地缘风险降低 价格仍承压

周二夜间，沪铝收于23895元/吨，上涨0.27%，主力合约减仓2000余手。LME铝报收3391美元/吨，上涨0.24%。中东局势缓和迫使铝挤出风险溢价而下挫，内外盘铝价均触及阶段内低位后，夜间有所反弹。美伊以电子方式签订停战谅解备忘录后，将于19日在瑞士举行会晤，再进行后续谈判，目前来看缓和的趋势暂未出现变化，地缘风险的下降将继续给予铝价向下调整的压力。但值得注意的是，海外铝供应端难以快速实质性转向宽松，产能修复周期偏长将限制价格下跌深度。整体来看，当前铝市场核心交易主线为中东局势缓和带来的供应修复预期，铝价持续挤出前期地缘风险溢价，短期走势震荡偏弱，处于底部测试阶段。操作上，建议多头适当减仓避险，以短期观望为主。同时，市场仍存多重不确定性扰动，关注本周美联储议息会议及中东局势变化。

周二夜间，铝合金报收23240元/吨，上涨0.39%。原料方面，因铝价下挫，废铝报价多数下调，虽受到铝价走弱的联动影响，但国内废铝市场持续受到政策影响，叠加海外铝元素整体供应趋紧，且溢价较高，国内废铝在合规成本增加、进口量减少的双重压力下，供应持续趋紧，价格具备支撑。原料价格居高不下，将给予再生铝合金价格支撑，但另一方面，下游需求疲软，使得成本压力难以顺畅传导，部分再生铝企业减少生产。据SMM数据，近期再生铝合金库存持续去库。整体而言，成本易涨难跌与去库或给予铸造铝合金价格的价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，同时，铝风险溢价的挤出也将对铝合金价格形成利空，预计铝合金震荡偏弱，寻找下方支撑。

氧化铝

氧化铝夜间增仓反弹 预计区间震荡

周二夜间，氧化铝报收2914元/吨，上涨0.73%，主力合约增仓5000余手。氧化铝期价增仓下跌至2800元/吨一线后，再度在多头增仓的拉动下反弹并回到2900元/吨一线。当前氧化铝处于多空因素交织的格局之中，供应过剩的长期基调未变，且中东局势缓和，油价下跌后，部分船型航线的海运费已经出现下滑，对成本支撑形成利空。另一方面，几内亚铝土矿出口政策仍处于悬而未决的状态，潜在风险始终未消除，山西地区受影响的氧化铝产能使得地区内现货流通有所收紧，并强化现货市场看涨情绪。整体而言，多空交织下，氧化铝期货预计区间震荡为主，在成本线2700元/吨附近支撑较强，上方3000元/吨一线附近将是强阻力位。波段操作为宜，建议投资者持续关注几内亚政策变化的最新进展以及国内供应端的实际扰动情况。