铝、铝合金：地缘利好下有色板块整体走强 未来铝或面临供应端修复压力

周五夜间，沪铝收于24275元/吨，上涨0.43%，主力合约减仓4000余手。LME铝报收3543美元/吨，上涨0.52%。中东方面传来美伊达成和平协议的消息，受此影响，国际油价大幅跳水，贵金属有色板块全面走强，铝市空头减仓离场为主导，带动价格修复。另一方面，中东局势的实质性缓和将显著降低地区内电解铝产能的供应中断风险，若霍尔木兹海峡逐渐正常通航，前期因原料不足而停产的产能也将逐渐复产，从基本角度而言，将对铝价形成利空。整体而言，中东局势缓和对铝价利多利空并存，铝价或在系统性修复后逐渐承压震荡运行，沪铝下方支撑看向24000元/吨附近，关注中东局势变化，严格控制好仓位。

周五夜间，铝合金报收23385元/吨，上涨0.45%。政策持续影响，叠加海外铝元素整体供应收紧，且溢价较高，国内废铝在合规成本增加、进口量减少的双重压力下，供应持续趋紧，支撑价格居高不下。原料价格走高，给予再生铝合金价格支撑，但另一方面，下游需求疲软，使得成本压力难以顺畅传导，部分再生铝企业减少生产。据SMM数据，近期再生铝合金库存持续去库。整体而言，成本易涨难跌与去库或增强铸造铝合金价格的上涨动力，但需求端疲软，仍将限制价格的上方空间，预计铝合金震荡为主，以震荡思路对待。

氧化铝：氧化铝延续增仓上行 谨慎看待进一步上行空间

周五夜间，氧化铝报收2943元/吨，上涨0.86%，主力合约增仓1万余手，多头力量有所增强。国外矿端政策调整与国内突现排查整治干扰氧化铝产能供应的双轮驱动下，氧化铝上涨动力有所增强。目前来看，几内亚方面的政策仍悬而未决，相比而言，国内供应端200万吨年产能的生产中断更为实质，将使得现货流动进一步收紧，现货市场看涨情绪已有所增强，从而也将抬升氧化铝期价的底部支撑。在矿端政策风险尚未解除的背景下，叠加国内氧化铝供应端出现的实质性干扰因素，成本线对氧化铝期价的底部支撑得到进一步夯实。展望后市，氧化铝期价重心上移，成本线2700元/吨附近支撑较强，上方3000元/吨一线附近将是强阻力位。操作上，当前价格接近上方压力位，需警惕消息面和情绪面驱动下的冲高回落风险，不宜重仓追涨，可关注价格回调后的布多机会。建议投资者持续关注几内亚政策变化的最新进展以及国内供应端的实际扰动情况。