铝、铝合金：铝价延续反弹修复 警惕市场情绪的多变风险

周四夜间，沪铝收于24155元/吨，上涨0.62%，主力合约减仓5000余手。LME铝报收3524.5美元/吨，上涨0.87%。宏观地缘方面，中东局势再度上演戏剧性反转。美国总统特朗普6月11日在社交媒体发文称，鉴于与伊朗磋商结果已提交至伊朗最高领导层并获得批准，他已取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。市场情绪回暖，有色板块整体修复。但另一方面，据伊朗方面当地时间6月11日晚消息，一名接近伊朗谈判团队的知情人士称，伊朗“尚未批准任何与美国达成的初步谅解备忘录文本”，美伊近乎相反的表态下，表明出局势仍存在较大变数。产业层面来看，近期铝价下跌后，现货市场交投采买情绪转好，现货贴水收窄，部分贸易商在阶段内的低价出现惜售情绪，需求端显出支撑。据SMM数据，截至6月11日，铝锭库存为131.2万吨，较6月4日下降6.3万吨，去库速度加快，铝棒库存为15.45万吨，较6月4日下降0.8万吨，持续去库。另外，海外供应收紧与低库存状态暂时难以扭转，也将对铝价形成中长期支撑。整体而言，沪铝下方支撑看向23800-24000元/吨附近，待稳定后仍可采取逢低买入的策略，但需严格控制好仓位。

周四夜间，铝合金报收23240元/吨，上涨0.04%。政策持续影响，叠加海外铝元素整体供应收紧，且溢价较高，国内废铝在合规成本增加、进口量减少的双重压力下，供应持续趋紧，支撑价格居高不下。原料价格走高，给予再生铝合金价格支撑，但另一方面，下游需求疲软，使得成本压力难以顺畅传导，部分再生铝企业减少生产。据SMM数据，近期再生铝合金库存持续去库。整体而言，成本易涨难跌与去库或增强铸造铝合金价格的上涨动力，但需求端疲软，仍将限制价格的上方空间，预计铝合金震荡为主，以震荡思路对待。

氧化铝：多头增仓拉动氧化铝收于2900元/吨一线 谨慎看待进一步上行空间

周四夜间，氧化铝报收2926元/吨，上涨1.18%，主力合约增仓1万余手，多头力量有所增强。国外矿端政策调整与国内突现排查整治干扰氧化铝产能供应的双轮驱动下，氧化铝上涨动力有所增强。目前来看，几内亚方面的政策仍悬而未决，相比而言，国内供应端200万吨年产能的生产中断更为实质，将使得现货流动进一步收紧，现货市场看涨情绪已有所增强，从而也将抬升氧化铝期价的底部支撑。在矿端政策风险尚未解除的背景下，叠加国内氧化铝供应端出现的实质性干扰因素，成本线对氧化铝期价的底部支撑得到进一步夯实。展望后市，氧化铝期价重心上移，成本线2700元/吨附近支撑较强，上方3000元/吨一线附近将是强阻力位。操作上，需警惕消息面和情绪面驱动下的冲高回落风险，不宜重仓追涨；考虑到盘面下行后下方空间有限，价格回调后可择机布局多单。建议投资者持续关注几内亚政策变化的最新进展以及国内供应端的实际扰动情况。