铝：中东局势再度紧张，避险情绪升温，隔夜外盘铝价继续下跌，LME三月期铝价跌2.08%至3512美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力合约收低于23900元/吨。现货市场仍有一定改善，下游继续积极补库，贸易商则以按需采购为主，持货商挺价惜售，总体成交量仍有一定增加，华东市场主流成交价格在23900元/吨上下，较期货贴水40元/吨左右，华南市场主流成交价格在23870元/吨上下。国内多数终端市场进入传统淡季，白电企业排产下降，建筑用铝边际减少，光伏市场继续呈萎缩态势。不过价格大幅回调后刺激补库行为，另外出口订单表现较好，这使得总体消费呈现较强韧性。近期供给端变化不大，产量总体趋稳。供需基本面边际改善，库存逐步去化。短缺宏观氛围不佳，流动性担忧叠加中东局势再度紧张抑制市场风险偏好。但海外短缺的基本面支撑强，操作上建议待宏观改善后做多机会。

氧化铝：市场传几内亚下周将公布铝土矿配额政策，引发空头减仓，周二日盘氧化铝期货价格反弹，不过夜盘价格震荡回调，主力合约收低于2825元/吨。近期氧化铝运行产能总体不会不大，产量则随新投产能运行稳定而继续上升。下游电解铝运行产能变化不大，消费稳中略增。产量仍大幅高于消费量，另外净进口状态也维持，供应过剩格局未有改变。而新产能继续开启，后期运行产能将继续攀升并推高产量，供应过剩有加剧态势。操作上建议反弹做空，关注几内亚限矿具体措施。