氧化铝：

1、主要指标跟踪：几内亚铝矿CIF 69.5美元/吨（+0），SMM氧化铝指数平均价2692.58元/吨（+2.05），SMM氧化铝指数对主力合约基差-203元/吨（-122）。截至6月4日，中国氧化铝社会库存为620.3万吨（周环比+2.5）。

2、重要消息：①6月9日，据市场消息，几内亚矿业部计划于下周公布关于铝土矿配额问题的详细文件。②阿拉丁(ALD)调研了解，山西省近期持续强化非煤矿山(尾矿库)等重点领域风险隐患排查整治，受此影响，部分氧化铝企业生产运行预计将受到影响，尤其以传统赤泥库排放余量空间有限，新建赤泥库未投入使用企业为主，目前综合了解产能影响预计在200万吨左右。③阿拉丁(ALD)综合新闻了解，中铝平陆黄土岭铝矿安全设施设计审查不予通过。

3、主要逻辑：供强需弱格局未改，但短期焦点从成本支撑转向供应突发扰动。几内亚配额政策落地在即，叠加国内矿山安全整治及中铝铝矿项目受阻，市场对供给收缩预期升温。供应突变的影响比成本抬升更显性、更直接，显著推升看多情绪。尽管高库存与仓单压力仍存，但期现货短期表现偏强，价格波动区间上移。

铝：

1、主要指标跟踪：LME库存32.48万吨（-0.29），LME铝(0-3)升贴水15.17美元/吨（-32.68）。截至6月8日，国内全社会铝锭社会库存136万吨（较上周一 -2.6/上周四-1.5），铝棒社会库存16.25（较上周一 -1.15/上周四-0.25），基差（对06合约）-50元/吨（+20）。

2、重要消息：无

3、主要逻辑：中东地缘冲突反复，宏观面多空博弈加剧。LME库存去化速度放缓，LME铝升贴水小幅回落。国内铝锭、铝棒社库去化流畅，出口韧性带动去库，铝棒加工费持续回升，但下游开工率微降，内需淡季显现。短期铝价震荡调整，关注出口订单兑现节奏。

物产中大期货 有色分析师 丁梦钦 邮箱：dingmq@wzgroup.cn