铝

宏观主导，铝价短时承压

周二沪铝主力收24110元/吨，涨0.08%。LME收3671美元/吨，跌0.72%。现货SMM均价23900元/吨，跌100元/吨，贴水70元/吨。南储现货均价23860元/吨，跌30元/吨，贴水105元/吨。据SMM，6月9日，电解铝锭库存136万吨，环比减少1.5万吨；国内主流消费地铝棒库存16.25吨，环比减少1万吨。宏观面：美国总统特朗普称，美国与伊朗谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议。美国4月份商品和服务贸易逆差小幅收窄至559亿美元。当月美国出口环比增长2.6%，主要受原油出口增长60%的推动。

昨晚美国通胀担忧再度发酵。市场普遍预期今晚将公布的美国5月CPI走高。此前5月非农新增就业远超预期，叠加中东局势推升能源价格，通胀黏性持续增强。美联储年底前至少再加息一次的概率已至70%，以上“利率长期维持高位”成为共识。受此影响，美元指数走强，大宗商品集体承压。基本面，房地产投资仍是拖累。下游消费进入传统淡季，建筑及白电用铝需求边际走弱，不过AI、储能及光伏用铝仍具韧性，出口保持较快增长。库存高位但小幅去库。海外供应扰动仍存。整体来看，短期铝价受宏观情绪主导，铝价承压，不过基本面尚可，不具备连续深跌条件，关注今晚CPI数据。

氧化铝

矿石政策与供需偏弱博弈，氧化铝波幅增加

周二氧化铝主力合约收2838元/吨，涨2.34%。现货氧化铝全国均价2708元/吨，持平，贴水37元/吨。澳洲氧化铝F0B价格305美元/吨，持平。上期所仓单库存41.4万吨，减少900吨，厂库5700吨，持平。

几内亚政策不确定强，市场在成本价附近博弈政策落地情况，盘中时有脉冲上行。不过基本面，供应端北方检修产能陆续恢复，广西新增产能持续释放，产量继续攀升。运行产能与电解铝之比达到2.08，供需宽松格局未改。需求端，电解铝产能及开工已接近上限，对原料氧化铝的采购以稳定刚需为主，消费增长有所放缓，个别电解铝厂甚至出现减产，库存高位。供需基本面偏弱，在政策未落地前氧化铝难有较好的连续反弹。

铸造铝

消费淡季初显，铸造铝驱动偏弱

周二铸造铝合期货主力合约收23150元/吨，涨0.82%。SMM现货ADC12价格为23900元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23200元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2956元/吨，跌69元/吨，佛山破碎生铝精废价差2088元/吨，跌122元/吨。交易所库存3.9万吨，减少448吨。

美国通胀预期高企拖累大宗商品情绪，沪铝走弱直接传导至铸造铝合金承压。从需求侧看，铸造铝合金已进入传统淡季周期。下游压铸企业新增订单有限，汽车及3C电子等终端以消耗在手订单为主，采购维持刚需补库，市场交投活跃度不高。废铝回收端货源偏紧状况边际缓和，精废价差有所走扩，再生铝企业成本支撑尚存但挺价意愿减弱。合金锭社会库存进入季节性累库通道，供应端压力逐步显现。整体来看，铸造铝合金短期缺乏独立上行动能，价格走势高度跟随原铝波动，淡季需求压制价格弹性，废铝成本提供下方支撑，预计主力合约运行于22000—23500元/吨区间。