氧化铝：

1、主要指标跟踪：几内亚铝矿CIF 69.5美元/吨（+0），SMM氧化铝指数平均价2690.53元/吨（+6.77），SMM氧化铝指数对主力合约基差-81元/吨（+14）。截止6月4日，中国氧化铝社会库存为620.3万吨（周环比+2.5）。

2、重要消息：①6月9日，据市场消息，几内亚矿业部计划于下周公布关于铝土矿配额问题的详细文件。

3、主要逻辑：供强需弱格局未改，矿石成本抬升。供应端，新投产能预期内释放，社会库存持续累积，仓单压力仍存；需求端以刚需为主，现货跟涨乏力。上方受制于高库存与过剩格局，下方获得矿价成本支撑，价格上下空间均有限。短期受几内亚政策扰动，市场情绪推动价格反复，但供强需弱格局未改，高位库存及仓单压力仍将压制近月价格，整体以观望为主。建议关注几内亚政策落地情况，若政策力度不及预期，价格或有再度回落风险。

铝：

1、主要指标跟踪：LME库存32.78万吨（-0.32），LME铝(0-3)升贴水47.85美元/吨（-7.04）。国内全社会铝锭社会库存136万吨（较上周一 -2.6/上周四-1.5），铝棒社会库存16.25（较上周一 -1.15/上周四-0.25），基差（对06合约）-70元/吨（+10）。

2、重要消息：无

3、主要逻辑：中东地缘冲突反复，宏观面多空博弈加剧。LME库存去化速度放缓，LME铝升贴水小幅回落。国内铝锭、铝棒社库去化流畅，出口韧性带动去库，铝棒加工费持续回升，但下游开工率微降，内需淡季显现。短期铝价震荡调整，关注出口订单兑现节奏。

物产中大期货 有色分析师 丁梦钦 邮箱：dingmq@wzgroup.cn