（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）隔夜氧化铝震荡偏强，AO2609收于2779元/吨，涨幅0.22%。持仓增仓3033手至31.2万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2607收于24125元/吨，涨幅0.15%，持仓增仓1573手至26.9万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2608收于22995元/吨，涨幅0.15%。持仓增仓13手至14808手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2683元/吨。铝锭现货贴水收至80元/吨。佛山A00报价回跌至23890元/吨，对无锡A00报贴水110元/吨，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡上调50-100元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系下调211元/吨。几内亚政策尚未明朗，市场政策最终实施方案属于强制配额或超额罚款仍有争论，几内亚矿山仍在观望出货，海运费高位、CIF坚挺。广西新增产能6月陆续投料，北方检修产能回归在即，港口库存持续累库，交仓利润不足难以分化社库压力。当前在政策靴子落地之前，多空观望情绪居上。旺季需求消退后，国内终端订单存在加速收缩压力，对加工端开工形成负反馈，出口订单对冲效应也开始减弱。国内铝锭连续两周去库，但绝对量级仍处高水位、去库节奏仍待加速。当前宏观面仍有不确定因素，美伊局势反复下地缘风险也在被反复定价，海外高升水格局难以快速收敛，铝锭去库周期能否超预期将成为基本面上的核心变量。

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