铝：宏观压制基本面支撑，铝价表现抗跌

周一沪铝主力收24105元/吨，跌0.8%。LME收3671美元/吨，跌0.72%。现货SMM均价24000元/吨，跌200元/吨，贴水80元/吨。南储现货均价23890元/吨，跌210元/吨，贴水190元/吨。据SMM，6月9日，电解铝锭库存136万吨，环比减少1.5万吨；国内主流消费地铝棒库存16.25吨，环比减少1万吨。宏观面：中东局势突发升级后暂告平息。伊以在双方进行多轮相互打击后，伊朗武装部队宣布结束本轮对以色列军事行动，以色列随后也宣布暂时停止对伊朗的袭击。也门胡塞武装宣布，禁止以色列相关船只在红海航行。纽约联储最新调查显示，美国人对劳动力市场的看法在五月转向悲观，求职者感受到的就业前景跌至今年以来的最差。伊朗与以色列宣布停止相互袭击，缓解了地缘紧张情绪，有色金属整体止跌。铝基本面因中东减产短期无复产希望，LME库存低位，升水走阔，供应紧缺格局强化下方支撑。沪铝传统淡季对消费拖累更明显，较伦铝表现偏弱，预计沪铝维持区间震荡，下方24000元关口支撑尚好。

氧化铝：供强需弱压制反弹高度，政策窗口期博弈加剧

周一氧化铝主力合约收2780元/吨，涨0.83%。现货氧化铝全国均价2708元/吨，持平，升水53元/吨。澳洲氧化铝F0B价格305美元/吨，持平。上期所仓单库存41.5万吨，减少5703吨，厂库5700吨，持平。全国氧化铝运行产能增至约9210万吨，周度产量达179.9万吨，广西等地新产能持续释放；社会库存攀升至620.3万吨，较上周增加2.5万吨，供强需弱格局未改。几内亚矿业部明确6月将出台铝土矿出口管制方案，矿端成本支撑预期对盘面形成一定托举，但政策靴子尚未正式落地，利多情绪逐步被消化。综合来看，供应过剩的现实与矿端政策预期相互拉锯，短期氧化铝或维持2680-2900元/吨区间震荡。

铸造铝：成本支撑与淡季需求博弈，被动跟随原铝波动

周一铸造铝合期货主力合约收22985元/吨，跌0.52%。SMM现货ADC12价格为23900元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23200元/吨，跌100元/吨。上海机件生铝精废价差2956元/吨，跌69元/吨，佛山破碎生铝精废价差2088元/吨，跌122元/吨。交易所库存3.9万吨，增加90吨。废铝回收端合规货源存在结构性紧缺，精废价差维持低位，再生铝企业成本支撑较强，挺价意愿明显。但下游压铸行业已进入传统淡季，汽车、3C电子等领域新增订单有限，采购维持刚需补库，合金锭社会库存进入季节性累库通道。整体来看，铸造铝当前处于成本支撑与淡季需求压制的双重博弈之中，缺乏独立驱动因素，预计将继续跟随原铝波动。